رشد هیجانی بورس در سایه افزایش نرخ دلار؛ آیا این روند ادامه دارد؟
به گزارش بخش اقتصاد وبانگاه بر اساس دادههای منتشرشده در ایسنا، علیرضا توکلی کاشی در گفتوگو با ایسنا، با اشاره به رکوردشکنیهای اخیر شاخص کل بورس، اظهار کرد: بررسیها نشان میدهد که نشانههای بنیادین ویژهای که بتواند این رشد پرشتاب را توجیه کند، در وضعیت شرکتها و صنایع به صورت تفکیکی دیده نمیشود. وی نسبت به گزارشهای عملکرد فصول آینده شرکتها ابراز نگرانی کرد و محدودیتهای ناشی از سرما، کمبود گاز و برق را از جمله عوامل کاهش تولید در واحدهای صنعتی دانست.
توکلی کاشی با بیان اینکه بورس در یکی دو سال گذشته با افت قابلتوجهی مواجه بوده، بخشی از رشد اخیر را ناشی از اصلاح این افت سنگین و بازگشت بازار به نقاط تعادلی ارزیابی کرد. او تصریح کرد که با عبور شاخص از محدوده سه میلیون و ۳۰۰ تا سه میلیون و ۴۰۰ هزار واحد و حرکت به سمت چهار میلیون واحد، به نظر میرسد بخش قابلتوجهی از این حرکت ناشی از هیجانات بازار باشد، زیرا ظرفیت سودآوری شرکتها و متغیرهای واقعی اقتصاد در شرایط فعلی این میزان رشد را توجیه نمیکند.
این کارشناس بازار سرمایه، جهشهای ارزی و افزایش نرخ دلار را از محرکهای رشد بورس دانست و گفت: به نظر میرسد مهمترین دلیل رشد بازار در روزهای اخیر همین موضوع بوده است. وی با بررسی تاریخی بازار سرمایه در حدود ۳۴ سال اخیر، رابطه خطی و قطعی میان رشد دلار و رشد شاخص بورس را از منظر آماری قابل دفاع ندانست.
او با تاکید بر اثر روانی نرخ دلار بر بازار، افزایش نرخ ارز را برای شرکتهای صادراتمحور مثبت ارزیابی کرد، اما یادآور شد که طی سالهای اخیر، فروش بسیاری از شرکتها بر مبنای نرخهای دلاردستوری انجام شده و بازار عملاً از افزایش نرخ آزاد دلار بطور کامل منتفع نشده است، مگر در مقاطعی که بانک مرکزی اجازه تعدیل این نرخها را داده باشد. بنابراین واکنش منطقی بازار باید به رشد نرخ نیما یا نرخهای رسمی باشد، نه صرفاً افزایش نرخ ارز آزاد.
توکلی کاشی با تاکید بر اینکه ممکن است بازار در شرایط فعلی در حال پیشخور کردن انتظارات باشد، افزود: فعالان بازار تصور میکنند که با افزایش نرخ دلار آزاد، بانک مرکزی در آیندهای نزدیک ناچار به تعدیل نرخ بازار دوم یا نیما خواهد شد و از این محل، شرکتها و سهامداران منتفع خواهند شد. در چنین حالتی، بازار به استقبال این اتفاق میرود. اما اگر این سناریو محقق نشود، این موضوع اثری منفی بر بورس خواهد گذاشت.