تغییر دامنه نوسان صندوق‌های اهرمی؛ گامی در جهت افزایش انعطاف‌پذیری و بهبود کشف قیمت

به گزارش بخش اقتصاد وبانگاه بر اساس داده‌های خبری منتشر شده در باشگاه خبرنگاران جوان، ملیکا برقی‌زاده، کارشناس بازار سرمایه، در تشریح تصمیم افزایش دامنه نوسان صندوق‌های سرمایه‌گذاری اهرمی به مثبت و منفی ۶ درصد، آن را یکی از تغییرات قابل‌توجه در سازوکار معاملاتی این ابزارهای مالی برشمرد. وی این اقدام را پاسخی به فاصله ایجاد شده میان قیمت معاملاتی برخی صندوق‌ها و ارزش خالص دارایی‌هایشان (NAV) دانست که مورد توجه فعالان بازار سرمایه قرار گرفته است.

برقی‌زاده معتقد است افزایش دامنه نوسان می‌تواند به تعدیل سریع‌تر قیمت‌ها و انعکاس بهتر شرایط عرضه و تقاضا کمک کند، اما میزان اثربخشی آن را وابسته به وضعیت عمومی بازار و رفتار سرمایه‌گذاران دانست. او اصلی‌ترین اثر مورد انتظار از این تغییر را افزایش انعطاف‌پذیری معاملات و تسهیل فرآیند تعدیل قیمت صندوق‌ها عنوان کرد و افزود که این امر می‌تواند منجر به کشف قیمت کارآمدتر شود.

این کارشناس بازار سرمایه همچنین تأکید کرد که افزایش دامنه نوسان لزوماً به معنای بهبود نقدشوندگی نیست، زیرا نقدشوندگی واقعی علاوه بر محدوده مجاز تغییر قیمت، به عمق سفارش‌ها، حجم معاملات و هزینه قابل‌قبول خرید و فروش بستگی دارد. وی به حساسیت بالای صندوق‌های اهرمی به تغییرات بازار اشاره کرد و گفت که این تغییر می‌تواند در دوره‌های رونق، رشد سریع‌تر قیمت‌ها و در دوره‌های نزولی، افت بیشتر قیمت را تسهیل کند.

برقی‌زاده این تصمیم را عاملی برای تضمین بازدهی بالاتر یا کاهش ریسک سرمایه‌گذاری ندانست و بیان کرد که دامنه نوسان گسترده‌تر به معنای افزایش ظرفیت تغییرات روزانه قیمت است و آثار نهایی آن به جهت حرکت بازار و شرایط عرضه و تقاضا وابسته خواهد بود. او اهمیت فاصله قیمت بازار با ارزش خالص دارایی‌ها (NAV) را به عنوان شاخص مهمی برای ارزیابی عملکرد معاملاتی صندوق‌های اهرمی برجسته کرد.

این کارشناس در ادامه به نقش انتظارات سرمایه‌گذاران، وضعیت دارایی‌های پایه، هزینه‌های تأمین مالی و میزان نقدشوندگی در شکل‌گیری قیمت معاملاتی اشاره کرد و ارزیابی اثربخشی سیاست جدید را منوط به بررسی روند تغییرات NAV، قیمت بازار و کیفیت معاملات پس از اجرای آن دانست. وی همچنین بر اهمیت حضور مؤثر بازارگردان‌ها برای بهبود تعادل عرضه و تقاضا، کاهش فاصله قیمت خرید و فروش و افزایش کیفیت معاملات تأکید کرد.

برقی‌زاده در جمع‌بندی اظهارات خود، افزایش دامنه نوسان صندوق‌های اهرمی را گامی در جهت افزایش انعطاف‌پذیری معاملات و بهبود سازوکار کشف قیمت ارزیابی کرد. با این حال، وی موفقیت این سیاست را نه تنها بر اساس افزایش حجم معاملات یا بزرگ‌تر شدن دامنه تغییرات روزانه، بلکه بر اساس معیارهایی چون کاهش فاصله قیمت بازار با ارزش خالص دارایی‌ها، بهبود عمق معاملات و افزایش کارایی بازار سنجید. در نهایت، این تغییر را بخشی از فرآیند اصلاح ساختار معاملاتی صندوق‌های اهرمی دانست که آثار پایدار آن به نحوه اجرا، عملکرد بازارگردان‌ها و شرایط کلی بازار سرمایه بستگی خواهد داشت.